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美联储:美国信用卡债务创10年最低

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admin 发表于 2020-1-7 23:38:21
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 美国纽约州联邦储备银行最新统计数据显示,美国信用卡债务已创下自2002年第二季度以来最低。更令人惊讶的是,未偿还余额仅为6720亿美元,比2019年最顶峰时下降了22.7%。

  尽管美国人一直以沉迷信用卡消费而闻名于世,但是现在这种热度正在下降,或者可以称为被形势所迫而下降。截至2019年中,流通中的信用卡总量降到3.83亿张,比2019年最顶峰时下降了23%,而且新增信用卡申请数也在下降。换而言之,尽管信用卡公司不断向消费者推销信用卡,不是所有的美国人都会说“是”。

  这个下降趋势紧随美国长期且危险的信贷扩张,所以现在美国信用卡借贷只是回到了10年前的水平。如果用国际标准来衡量,美国信用卡债务量仍很大。

  但是这个趋势所暗示的重点却被政治家和投资者所忽略,那就是尽管公共部门债务在过去5年间爆发式增长,但在某些私人部门中,去杠杆化却悄然进行。虽然消费者减少信用卡消费使零售业受到影响,但是从长远来看这是必须的。只有3.83亿张信用卡的美国比起之前有5亿张信用卡的美国,似乎正在慢慢从疯狂的信贷热潮中退烧。

  从整体来看,今年6月美国消费借贷总量为11.4万亿,比2019年同期少了1.3万亿。部分原因是信用卡消费下降,但主要原因是抵押贷款的下降。在信贷泡沫时期,净按揭贷款每年增加2000亿美元。但是,2009年的净偿还额为1340亿美元,2019年和2019年分别为2130亿和2410亿美元,而且2019年的偿还速度将会更快。

  抵押贷款下降的部分原因是悲惨且强制性的,上百万美国人(因付不起贷款)被迫流离失所,2019年和2019年的抵押贷款的拖欠和违约减少了6600亿美元。当然,“自发”因素也同样重要,现在很多家庭选择少贷款,而且银行也变得更加谨慎。

  一个有趣的现象是,不同类型债务之间出现分化。从2019年以来,学生贷款一直稳步上升。学费上涨可能是一个原因,而消费者希望投资教育可能是另一个原因。第二个有趣的现象是,尽管还款拖欠率下降,消费者也减少了信用卡消费,在按揭贷款方面也同样如此。

  这对投资者至少有两点启示。第一,数据暗示货币政策不是万能的。尽管贷款利率已经持续下降,贷款量依然减少。消费者早已陷入了债务麻烦中,他们未对利率下降做出应有的积极反应。事实上这并不令人惊讶,但它也反映出传统的(货币)传导机制如此不完善。

  第二,数据还表明关注微观层面趋势的重要性,这说明了社会对信贷的态度并不稳定,而且细微变化往往会颠覆宏观经济模型。例如在2019年前,美国人会优先偿还按揭贷款,然后再支付汽车贷款或信用卡贷款。但是到2019年以后,这个顺序被调了过来。如果想了解美国经济为何如此低迷,仅从经济角度分析是不够的,还要考虑人种学和心理学。

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